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第728章 山西焦煤与焦煤期货（第1页）

2024年10月9日，星期三。

沪深股市由暴涨转为暴跌，上证指数下跌6.62%，创业板下跌10.59%！

这既是坏事，也是好事。

对于昨天早盘清仓的投资者而言，现在的暴跌就是好事，股市就是高抛低吸，只有大涨大跌才能赚大钱，前几天大涨卖出，现在大跌又可以再低价买回来，等于是捡钱，这真是泼天的富贵、白捡的钱财。

但是，对于昨天开盘，打板追进去的股民而言，今天的下跌就是坏事，短短两天亏损幅度就达到了10%以上，如果追的是创业板、科创板或者北交所的票，那么亏损30%也不稀奇。

钱金昨天已经清仓了绝大部分股票，所以对他而言，今天的下跌就是好事。

趁着下跌，钱金又设置了几个买入条件单，分别是：华丰股份12.00元，福莱新材12.50元，丰山集团8.50元，正裕工业7.50元，国光连锁6.60元，荣泰健康13.50元，元利科技14.00元。

就在股市下跌之际，金融管理部门突然对商业银行进行了窗口指导，要求银行强化风控，防止信贷资金违规进入股市。

这一规定也基本确定了短暂的七天牛市彻底熄火，因为它还有一个潜台词，那就是如果股市继续上涨，那么央行有可能停止对基金券商的股票贷款。

本轮行情由基金重仓股主导，这些重仓股估值偏高，并无投资价值，但是由于基金突然获得了几千亿的救市资金，因此用贷款资金拉高自己的股票，使得这些超跌股报复性反弹，连板上涨。

如果央行停止对基金公司贷款，并要求其归还贷款的话，那么必将导致基金公司被迫卖出股票，股价大跌！

前几天鼓励，现在又禁止，政策的变化也告诉股民，监管层认可的股市波动区间就是2700到3700点之间，低了就托一托，高了就打压一下。

如果有人在2700点割肉，或者在3700点追高，那就是与政策为敌！

这轮牛市虽然短暂，但是救了很多人，前几年，有人高位买了白酒、医疗、新能源和证券类基金，正常情况下，这些人再过三年也很难解套，但是本轮行情让许多深套者五天之内得以解套，这是熊市里的一根救命绳！

聪明的人抓住绳子，重新回血续命，甚至扭亏为盈，如果有人没有抓住机会清仓走人，那么，后面亏钱就是自己的问题，毕竟逃命的机会已经给了！

如果是买股票被套，还好一点，因为股票有分红，持仓成本逐年降低；如果是买基金被套，这次没有逃出来，以后再想逃命就难了，因为基金有管理费，长线持仓就是坑，如今又加了杠杆，其风险更大！以后净值归零都有可能。

……

交易完毕，钱金继续研究煤炭股和煤炭期货。

同样是煤炭股，但走势却天差地别，潞安环能、山西焦煤早已股价腰斩，而陕西煤业却依旧高高在上，这是什么原因呢？

不了解煤炭定价机制的人肯定会说，这是机构操纵股价的结果，庄家让谁跌，谁就跌；让谁涨，谁就涨。

许多人都喜欢把股价涨跌归结于庄家、主力，其实，这是不对的。

山西焦煤持续下跌主要原因是它的主营业务是焦煤、肥煤、气煤和焦炭，其中焦煤占比55%，焦炭占比22%！

焦煤、焦炭都是市场化定价，自5月份之后，焦煤焦炭的价格持续下跌，这意味着山西焦煤77%的产品销售价格都在暴跌，业绩下滑是必然的。

前段时间，山西焦煤在公告中曾提到一点：9月13日，公司召开了2024年扭亏专题会。

这说明三季度公司业绩已经到了亏损的边缘，如果再持续下去，今年有可能全年亏损。

业绩下滑，则股价下跌，合情合理。

那么，山西焦煤的股价最低能跌到多少呢？

作为资源型企业，又是大型国企，地方支柱产业，山西焦煤肯定不会退市，但是股价跌至3块多钱还是有可能的，在2020年，山西焦煤就曾跌至3.66元。

因此如果煤炭价格持续下跌的话，后期跌至5元以下也是正常现象。

接着思考一个问题：山西焦煤和焦煤期货，哪个更有投资价值呢？

首先要知道焦煤期货存在一个致命的缺陷，那就是没有流动性，非主力合约每天的成交量非常少，一天下来只成交两三手也不是稀罕事。

其实，前几年焦煤焦炭的流动性时最好的，被誉为“绝代双骄”，参与的人特别多，但是，后来为了打击煤炭炒作，交易所大幅提高煤炭期货的保证金比例，同时发改委甚至将期货多头定性为投机倒把，令投机客战战兢兢，谁能想到做多期货竟然还犯了投机倒把罪，于是大量资金撤离煤炭期货，成交量急剧萎缩，时至今日，除主力合约之外，其它合约的交易量几乎为零。

另外，焦煤期货经常是远期合约升水，如果仅在主力合约之间移仓换月的话，十有八九是吃亏的买卖，因此煤炭期货并非是一个好的投资品种。

焦煤指数的历史最低价是515点，考虑到通货膨胀因素，可以把最低价提升到650点左右，因此650元是焦煤的绝对底部区域。

综合以上信息，可以得出结论：

当焦煤指数在800点之上的时候，如果想抄底的话最好选择山西焦煤、潞安环能这样的股票，以降低投资风险；

当焦煤指数在800点之下的时候，期货的风险大幅降低，这时应该选择焦煤期货的次主力合约进行抄底，利用杠杆优势，以提高收益率。